故事發生於1920到1940年代。
主角方鴻漸迫於家庭壓力與同鄉周家女子訂親。但在其上大學期間，周氏患病早亡。準岳父周先生被方所寫的唁電感動，資助他出國求學。方鴻漸在歐洲遊學期間，不理學業。於畢業前購買了虛構的“克萊登大學”的博士學位證書，並隨海外學成的學生回國。在船上與留學生鮑小姐相識並熱戀，但被鮑小姐欺騙感情。同時也遇見了大學同學蘇文紈。到達上海後，在已故未婚妻父親周先生開辦的銀行任職。此時，方獲得了同學蘇文紈的青睞，又與蘇的表妹唐曉芙一見鍾情，整日周旋於蘇、唐二人之間，期間並結識了追求蘇文紈的趙辛楣。方最終與蘇、唐二人感情終結。抗戰開始，方家逃難至上海的租界。由於方鴻漸性格等方面的弱點，陷入了複雜的人際糾紛當中。不久方鴻漸在一家報館任職，與孫柔嘉結婚。婚後，方鴻漸夫婦與方家、孫柔嘉姑母家的矛盾暴露並激化。方鴻漸辭職並與孫柔嘉吵翻，逐漸失去了生活的希望。
