債券和股票呈反相關，即在股市行情不好的情況，投資者爲了避險，減少因股市下跌帶來的損失，會從股市撤出資金，轉向投資風險較低的債券市場，在資金的推動下，債券市場會上漲，同時，當股市行情好轉的情況下，投資者爲了追求較高的收益，則會從債券市場上撤出資金，流向股市，隨着資金的流出，債券市場會走低。
當然，一些特殊的債券其走勢與股票成正相關，比如，上市公司發行的可轉債，其走勢與其正股成正相關，即正股價上漲，會刺激可轉債上漲，正股價下跌，會導致可轉債下跌，比較常見的就是，在正股價漲停的情況下，投資者沒有買進正股，會選擇購買與正股對應的可轉債，從而推動可轉債上漲。
